首嚐CDR 九號機器人三年虧26億闖科創板

原標題:首嚐CDR 九號機器人三年虧26億闖科創板

  4月17日晚間,上交所官網更新la科創板上市申請獲受理嘅企業名單,其中九號機器人有限公司(以下簡稱“九號機器人”)正式拿到“準考證”,而九號機器人也係首家嚐鮮CDR申報科創板嘅企業。唔過作為市場嘅創新產品,發行CDR存喺著市場價格大幅波動、存托憑證持有人同持有基礎股票嘅股東喺法律地位享有權利等方麵存喺差異可能引發風險等問題。同此同時,九號機器人對單一客戶小米集團存喺較大依賴情形也值得注意。

紅籌架構

據九號機器人披露嘅公開發行存托憑證並喺科創板上市招股書顯示,公司專注於智能短交通同服務類機器人領域,為全球知名嘅代步、移動服務機器人製造商,公司主營業務為各類智能短程移動設備嘅設計、研發、生產、銷售及服務,九號機器人產品已形成包括智能電動平衡車、智能電動滑板車、智能服務機器人等品類豐富嘅產品線。財務數據顯示,2016-2018年,九號機器人實現嘅營業收入分別約11.53億元、13.81億元、42.48億元。

雖然營業收入保持大幅增長嘅態勢,唔過九號機器人喺報告期內歸屬淨利潤卻連續虧損。數據顯示,九號機器人2016-2018年實現嘅歸屬於母公司所有者嘅淨利潤分別約為-1.58億元、-6.27億元、-17.99億元。

九號機器人屬於紅籌架構企業,且存喺投票權差異及VIE架構等公司治理特殊安排,所以九號機器人選擇la《上市規則》第2.1.3及2.1.4第二套標準,即預計市值唔低於人民幣50億元,且最近一年營業收入唔低於人民幣5億元。

CDR嘅B麵

2019年4月16日,九號機器人同工商銀行簽署la《存托協議》,委托工商銀行作為本次發行存托憑證嘅存托人。根據九號機器人2019年4月2日召開嘅董事會及股東大會審議通過嘅《關於公司申請公開發行存托憑證並喺上海證券交易所科創板上市嘅議案》,公司擬發行唔超過約704.09萬股A類普通股股票,作為發行CDR嘅基礎股票,占CDR發行後公司總股本嘅比例唔低於10%,基礎股票同CDR之間按照1股/10份CDR嘅比例進行轉換,此次擬公開發行唔超過約7040.92萬份CDR,最終以有關監管機構同意注冊嘅發行數量為準。九號機器人擬募集資金數額約20.77億元,募集資金主要用於投資建設4個項目及補充流動資金,九號機器人也係衝科創板欲嚐鮮首單CDR發行嘅企業。

唔過,發行存托憑證存喺著風險。九號機器人喺招股書中稱,目前CDR屬於市場創新產品,中國境內資本市場尚無先例,其未來嘅交易活躍程度、價格決定機製、投資者關注度等均存喺較大嘅唔確定性;同時,由於CDR嘅交易框架中涉及發行人、存托機構、托管機構等多個法律主體,其交易結構及原理同股票相比更為複雜。再加之科創板價格決定機製尚未成熟,所以可能存喺公司發行CDR喺科創板上市後,CDR嘅交易價格大幅波動嘅風險。

九號機器人此次發行嘅存托憑證對應嘅基礎證券為A類普通股,B類普通股僅由公司嘅實際控製人高祿峰及王野持有。為la保證發行人嘅實際控製人對公司整體嘅控製權,九號機器人還采用特殊投票權結構。

根據九號機器人章程(草案)安排,對於提呈公司股東大會嘅決議案,A類普通股持有人每股可投1票,而B類股份持有人每股可投5票。目前,高祿峰、王野分別控製公司13.25%同15.4%比例嘅股份,且均為公司全部已發行嘅B類普通股,合計占公司投票權嘅比例為66.75%,高祿峰同王野對公司嘅經營管理以及需要股東大會批準嘅事項擁有重大影響。九號機器人亦提示風險稱,喺上述情況下,高祿峰同王野將對公司嘅事務施加重大影響,並可以影響股東大會表決結果,中小股東嘅決策能力將受到嚴重限製。

依賴單一客戶風險

九號機器人還存喺對單一客戶依賴嘅風險。從營業收入數據來看,九號機器人2018年嘅營業收入出現大幅激增嘅情形,公司稱“2018年收入大幅上升嘅原因主要係當年新增對共享客戶業務收入,同時對主要客戶小米集團銷售增加所致”。報告期內,九號機器人同小米集團發生嘅關聯銷售交易金額分別約6.43億元、10.19億元及24.34億元,分別占公司當期營業收入嘅55.75%、73.76%及57.31%,報告期內小米集團一直為九號機器人嘅第一大客戶。

相比之下,其他大客戶營收占比較小,公司2018年嘅第二大客戶Bird嘅銷售收入約4.1億元,占營業收入嘅比例為9.65%。喺上交所發布嘅科創板股票發行上市審核問答中,針對發行人客戶集中度較高嘅問題,上交所要求保薦機構重點關注該情形嘅合理性、客戶嘅穩定性同業務嘅持續性。

國泰君安喺發行保薦書中稱,盡管公司同小米集團具有良好嘅戰略合作夥伴關係,但未來若公司同小米集團商業合作關係出現惡化、公司產品唔再受消費者喜愛或者小米集團自身經營嘅穩定性或業務模式、經營策略發生la重大變化而導致小米集團唔再從公司采購相關產品,則可能會對公司嘅經營業績產生重大唔利影響。

值得一提嘅係,喺招股書中,九號機器人稱,由於公司研發投入嘅唔斷增加、人員規模嘅擴張及分銷網絡持續布局,未來嘅成本同開支因業務擴張而唔斷增加,以及新產品同服務所帶來嘅前期投入增加,如果公司未來唔能維持或增加運營利潤率,公司可能會繼續虧損。針對公司相關問題,北京商報記者曾致電九號機器人進行采訪,截至記者發稿前,對方電話並未有人接聽。

北京商報記者 劉鳳茹/文 王飛/製表

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