從大學宿舍起家到科技服務第一股 泰坦科技擬衝擊科創板

原標題:從大學宿舍起家到科技服務第一股 泰坦科技擬衝擊科創板

  誕生於大學宿舍,“科學服務第一股”泰坦科技(835124)於近日宣布,擬衝擊科創板。

4月12日,泰坦科技正式官宣其首次公開發行股票並喺科創板上市申請獲上海證券交易所受理。

此次IPO,泰坦科技同大部分欲衝刺科創板嘅企業一樣,選擇嘅係第一套上市標準(預計市值唔低於10億元,最近兩年淨利潤均為正切累計淨利潤唔低於5000萬元,或者預計市值唔低於10億元,最近一年淨利潤為正且營業收入唔低於1億元)。

6名大學同學聯合創業

泰坦科技係一家立足於中國嘅科研領域,聚焦於科研創新“實驗室場景”,以科研試劑、科研儀器及耗材、實驗室建設及科研信息化服務三大產品體係為基礎,專注於為科研工作者、分析檢測同質量控製人員提供一站式科研產品同集成配套服務嘅科學服務綜合提供商。

圖片來源:泰坦科技招股書

其麵向嘅主要客戶群體包括國內高等院校及政府附屬科研院所。

據發行人官網介紹,2007年10月18日,泰坦科技成立於華東理工大學嘅宿舍,發行人嘅六位創始人均來自華東理工大學,且六位創始人均為80後。

據《解放日報》報道,2007年,謝應波同小夥伴們申請獲得上海市大學生科技創業基金20萬元,5名同學又“湊份子”加上20萬元。靠著這40萬元,佢哋從宿舍起家。創業之初,謝應波同另一名創始人張慶全職投入,每月工資才1500元;其餘4人則係兼職,冇工資。

泰坦科技創始人、董事長兼CEO謝應波

圖片來源:泰坦科技官網

目前,謝應波等6名股東為一致行動人,6人合計持有發行人46.89%股份。

而喺擬申請科創板上市之前,泰坦科技已經喺籌劃上市,並於2017年7月向中國證監會上海監管局提交laIPO輔導備案登記材料。

急切地奔向資本市場,一方麵或許係來自“對賭”嘅壓力。

2015年,泰坦科技正式掛牌新三板。而當時嘅公開轉讓說明書中提及,其實控人同上海丹豐、創業接力、景嘉創業、創業擔保、上海科投之間約定:

若公司未能實現上市承諾(喺原投資方及投資方認可嘅證券交易市場完成公開發行上市),原投資方有權要求創業股東回購其持有嘅公司全部或部分股份,回購價格為原投資方及投資方各自嘅原始投資加上10%嘅年單利回報率。

新三板掛牌期間完成三次融資

實際上,喺新三板掛牌期間,泰坦科技嘅關注度並唔高。

從二級市場交易來看,泰坦科技一開始采用嘅為協議轉讓方式。喺其掛牌期間,共有34個交易日產生過交易,累計交易金額1.37億元,而其股價最低曾跌至0.01元,最高則為42.77元。

有新三板投資者稱擬喺該股停牌前計劃買入,唔過該股並未有賣盤,隻能“目送泰坦科技去申報科創板”。

唔過,值得一提嘅係,2017年至2018年間,泰坦科技曾完成la三次定增,分別以10.48元、17.17元、18.18元嘅價格募集資金3800.15萬元、3430.05萬元、6000.13萬元,三次定增資金均用於補充流動資金。

喺最近一次融資中,認購對象為4家機構,其中,國開科創認購2999.88萬元。

公開資料顯示,國開科創係國開金融全資子公司,係國內銀行業第一家國家級科技創業投資平台,主要針對種子期、初創期、成長期嘅科創企業開展股權投資。

值得注意嘅係,一些投資機構已押寶泰坦科技,包括廈門創豐昕華創業投資合夥企業、創業接力天使、東方彙富等,其中創豐資本持有8.57%嘅股份。

毛利率較低且呈現下滑趨勢

目前,泰坦科技嘅產品同服務主要包含自主品牌產品同技術集成第三方品牌,主要分成三大係列:科研試劑、科研儀器及耗材、實驗室建設及科研信息化服務等實驗室綜合服務業務。

招股書顯示,近三年發行人營業收入從2016年嘅4.09億元增加至2018年嘅9.26億元,複合增長率超過50%,歸母淨利潤從2016年嘅1585.94萬元增加至2018年嘅5992.66萬元,複合增長率超過90%。

從具體嘅營收構成來看,2016年至2018年,科研試劑一項收入占比均超過60%,為其主要收入來源。而科研儀器及耗材占比喺28%左右,實驗室建設及科研信息化服務則從2016年嘅5.57%下滑至2018年嘅3.75%。

圖片來源:泰坦科技招股書

如此看來,泰坦科技更像係一家傳統試劑企業。同時,同其主要可比競爭對手相比,主營產品構成上也存喺較大差異。

圖片來源:泰坦科技招股書

以科學服務業全球領導者賽默飛為例,其產品覆蓋科研試劑、儀器耗材、生命科學等領域。而實驗室產品及服務占比達36%,試劑僅占16%。

值得注意嘅係,泰坦科技嘅綜合毛利率較低,且呈現下滑趨勢,2016年至2018年,其綜合毛利率分別為23.71%、22.19%同21.59%。這同其同行可比公司同樣存喺明顯差距。

圖片來源:泰坦科技招股書

而具體從各業務來看,實驗室建設及科研信息化服務雖然毛利率較高但占比偏低,近三年該項業務毛利率分別為54%、53.66%、46.37%,而其他兩項則均喺20%左右。

圖片來源:泰坦科技招股書

而喺科創板較為注重嘅研發方麵,泰坦科技嘅研發投入營收占比也低於國際同行公司,且呈現逐年下滑趨勢。

2016年至2018年,其研發投入分別為1887.40萬元、2888.46萬元、2998.44萬元,占營收比例分別為4.62%、4.35%、3.24%。

這也係由行業屬性所決定嘅,國內本土科學服務行業起點低、底子薄,同國外市值上千億、數百億美元巨頭相比,研發投入嚴重唔足,同資本市場對接唔夠。

對此,泰坦科技解釋為,若剔除第三方集成產品收入嘅影響,其自主品牌產品相關嘅研發投入占比同國際可比公司差異較小,2016-2018年,泰坦科技自主品牌產品研發投入占其銷售額嘅比例分別為9.66%、8.5%、6%。

行業競爭加劇

實際上,經過十餘年嘅發展,以泰坦科技為代表嘅一批科學服務企業已經可以實現部分產品替代,喺局部打破國際品牌嘅壟斷。

但由於國內科學服務行業起步較晚,喺產品技術、質量同規模等方麵同美國、歐洲等國家存喺較大嘅差距。

科學服務業喺歐美等發達國家同地區發展比較成熟,經過多年嘅發展形成la美國賽默飛、德國默克)、丹納赫等行業巨頭。

從而,國內企業喺中低端領域麵臨著激烈競爭。目前,據唔完全統計,國內大中小型廠商超過數萬家,但大部分企業規模較小、技術傳統、品種單一、產品低端,尚未形成具有壟斷地位嘅大型企業。

由於泰坦科技係國內較早進入高端科研試劑領域並實現平台化、電商化銷售嘅企業之一,為2016-2017年度中國化學試劑行業十強企業。未來有望喺行業洗牌中脫穎而出。

唔過,近年來,國際巨頭們紛紛喺中國開設工廠,拿下la唔少大企業嘅實驗室訂單。

2018年,賽默飛、德國默克同丹納赫喺中國區嘅收入分別超過25億美元、18億歐元、23億歐元,這些國際巨頭幾乎壟斷高端產品,占據市場份額嘅主導地位。

而賽默飛這家企業年銷售額便超過220億美元,全球擁有約7萬名員工,進入中國已超過30年。

強勢競爭對手嘅加入也給泰坦科技帶來唔小壓力。

對於未來嘅發展走勢,泰坦科技表示, 其擁有國內領先嘅技術研發能力,能將技術有效轉化成產品同服務,實現可持續經營發展。未來將繼續堅持自主創新研發同行業基礎設施建設嘅雙核驅動戰略。

其招股書顯示,目前發行人已申請發明專利62項,獲得授權發明專利26項,獲得軟件著作權24項,外觀及實用新型專利25項,取得37項注冊商標。

此次,泰坦科技擬募集資金4.15億元,將用於投向網絡平台升級改造建設等3個項目。

圖片來源:泰坦科技招股書

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