原創 科創板首例中止審核解析:九號智能,半數收入來自小米

原標題:科創板首例中止審核解析:九號智能,半數收入來自小米

科創板出現首家中止審核公司——九號機器人有限公司,公司簡稱九號智能。

上交所科創板信息披露平台顯示,九號智能嘅申報材料於4月17日受理,喺5月12日更新,尚未進入問詢階段,保薦機構為國泰君安。

九號智能為科創板首家擬發行CDR上市企業,情況相對比較複雜,“中止”審核或需要補充更多資料。

科創板喺乜嘢情況下會產生中止審核現象?

科創板中止審核情形梳理

根據交易所披露嘅《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》第六章“審核中止同終止”,發行人中止發行上市審核包括以下情形:

1. 發行人及其控股股東、實際控製人涉嫌貪汙、賄賂、侵占財產、挪用財產或者破壞社會主義市場經濟秩序嘅犯罪,或者涉嫌欺詐發行、重大信息披露違法或其他涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全、公眾健康安全等領域嘅重大違法行為,被立案調查或者被司法機關立案偵查,尚未結案;

2. 發行人嘅保薦人或者簽字保薦代表人、證券服務機構或者相關簽字人員因首次公開發行並上市、上市公司發行證券、並購重組業務涉嫌違法違規,或者其他業務涉嫌違法違規且對市場有重大影響被中國證監會立案調查,或者被司法機關偵查,尚未結案;

3. 發行人嘅保薦人、證券服務機構被中國證監會依法采取限製業務活動、責令停業整頓、指定其他機構托管或者接管等監管措施,尚未解除;

4. 發行人嘅簽字保薦代表人、證券服務機構相關簽字人員被中國證監會依法采取市場禁入、限製證券從業資格等監管措施,尚未解除;

5. 保薦人或者簽字保薦代表人、證券服務機構或者相關簽字人員,被交易所實施一定期限內唔接受其出具嘅相關文件嘅紀律處分,尚未解除;

6. 發行上市申請文件中記載嘅財務資料已過有效期,需要補充提交;

7. 發行人及保薦人主動要求中止審核,理由正當並經交易所同意。

其中,第1條針對發行人及其控股股東、實際控製人出現嘅違法違規行為,第2條至第5條主要為發行人嘅保薦人或者簽字保薦代表人、證券服務機構或者相關簽字人員違法違規或被處罰等。

第6條及第7條為財務資料過期及主觀因素,根據審核規則,屬於這兩種情形嘅發行人應當喺中止審核後三個月內補充提交有效文件或者消除主動要求中止審核嘅相關情形。

科創板首家擬發行CDR企業

信披資料顯示,九號智能為目前科創板受理企業中唯一注冊地喺境外嘅公司,擬采取發行CDR(中國存托憑證)嘅方式喺科創板上市。

根據招股書,公司擬向存托人發行唔超過7,040,917股A類普通股股票,作為擬轉換為CDR嘅基礎股票,按照1股/10份CDR嘅比例進行轉換,占公司發行後總股本嘅比例為10%。

公司擬募資20.77億元,主要用於智能電動車輛項目、年產8萬台非公路休閑車項目、研發中心建設項目、智能配送機器人研發及產業化開發項目、補充流動資金。

招股書顯示,由於公司具有紅籌及VIE架構且存喺表決權差異安排,所以選擇2.1.3及2.1.4第二套標準即:預計市值唔低於人民幣50億元,且最近一年營業收入唔低於人民幣5億元。

紅杉、順為參同投資

九號智能創立於2012年。根據官網介紹,2014年10月,Ninebot獲得小米、紅杉、華山、順為等資本共同注資8000餘萬美元;2015年3月31日,Ninebot並購Segway形成新嘅Segway-Ninebot全球企業;同年,完成來自Intel同新加坡主權基金6000萬美元B輪融資;2017年10月,完成來自國投創新投資管理有限公司旗下管理嘅基金及中國移動創新產業基金嘅1億美金C輪融資。

公司采用同股唔同權架構。根據招股書披露嘅最新股權結構,高祿峰同王野兩位創始人合計持有公司28.65% B類普通股,控製公司 66.75%嘅表決權。另外,紅杉資本持有其16.8% A類普通股,小米通過旗下順為投資間接持有其10.91% A類普通股。

電動滑板車生產商,小米為第一大客戶

公司早前主要生產智能電動平衡車,但業績並唔好。財報顯示,公司2016年扣非後歸歸母淨利潤唔到5000萬,2017年扣非後歸母淨利潤為虧損6160.47萬元。

喺2016年12月推出第一款智能電動滑板車產品之後,電動滑板車逐漸取代電動平衡車成為公司主要收入來源。2018年,公司電動滑板車、電動平衡車收入占比分別為66.46%及29.14%。

2018年,公司營收大幅增長207.51%至42.48億元,扣非後歸母淨利潤由虧損轉為盈利5.44億元。翻查招股書,這主要受小米集團采購量增加影響。

公司電動滑板車、電動平衡車主要為小米集團嘅定製產品。招股書顯示,2016年至2018年,公司同小米集團發生嘅關聯銷售交易金額分別為6.43億元、10.19億元及24.34億元,分別占公司當期營業收入嘅 55.75%、73.76%及 57.31%。

2018年,公司營收同比增加約28.66億元。其中,同小米集團嘅關聯交易額同比增加約14.15億元,公司開發Bird、Lyft、Neutron 同 Uber 等共享業務客戶新增約9.71億收入。

可見,公司對小米集團存喺較大嘅依賴。嗰麼,這一部分收入點樣樣確定?公司同小米嘅關聯交易係點樣定價嘅?

根據招股書,公司銷售給小米集團產品嘅平均單價一般低於公司平均銷售單價:

對於這種現象,公司喺招股書中給出嘅解釋係由於公司同小米集團嘅合作係以利潤分成模式為主。利潤分成模式下,喺唔存喺質量問題嘅情況下,小米集團會買斷公司生產嘅小米集團定製產品。公司按照成本價格向小米集團供應上述硬件產品,再通過小米集團嘅銷售渠道實現對最終用戶嘅銷售。小米集團喺產品最終實現對外銷售後,會將利潤部分同公司按照事先約定嘅比例進行分成,公司將收到嘅分成部分計入產品收入。(YYL)

本文作者:麵包財經

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